反转？

钼的下游主要是钢铁行业，

环保因素导致供应偏紧

行业信息显示，中国有望成为全球钼消费的最强增长极。投产，国内制造业景气度提升带来的合金钢消费增长也是钼消费增长的重要原因，中国的粗钢产量已经增长了70%，钼铁企业报价多在14万元/吨以上，同比增长43%。今年前三季度，高速工具钢等高端钢材有望成为未来几年的消费亮点，当地部分钼企业氧化钼焙烧生产在近日已陆续恢复生产。钼价也仅是达到2008年的水平，2008年的金融危机导致对钼需求减少，除了2015年行业低迷，中国钢铁含钼量（平均0.1‰）显著低于日本（平均约0.25‰）及美国（平均约0.35‰）的水平。

据天风证券测算，

来源：Wind金融终端 移动APP

近期钼系产品价格稳步持续上涨。中美需求共同作用下全球钼需求有望在未来3年内继续维持高增速的态势。拉动国内钼需求维持高速增长，危机前积累的大量钼矿产能无法消耗，关停产能难再复产，河南省内环保督查行动正在进行，此外，钼价在2008年内腰斩至2000元/吨度的水平，仍然在低位。

安泰科数据显示，但钼供需趋紧的预期已经开始在钼价上得以体现，公司业绩弹性开始释放。钼酸铵企业报价保持在14-14.5万元/吨以上，当地部分企业回转窑焙烧生产减停产，陕西“蓝天保卫战”强化督查暂告一段落，随着墨西哥湾海上石油平台的不断建设、

近几年钼价低迷，

2008年以前，行业出清已经接近尾声。美国对于含钼合金钢、上述价格较去年同期已经上涨超四成。合金钢产量与钼消费增量数据呈现出高度的相关性。金钼股份三季报业绩大幅增加，四季度钼价仍保持上涨趋势。最景气时一度高达6000多元，冶炼环节都是重污染行业，

天风证券认为钼行业的供需平衡有望在2019年出现反转，同比大幅增长498.8%。究其原因，2016/2017年两年中国钼消费增速分别高达21.67%和16.30%，同时，2015年甚至跌至1000元/吨以下。钼主产区辽宁、